光大期货：10月29日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜LME窄幅震撼，下降0.08%至9556好意思元/吨；沪铜主力下降0.03%至76620元/吨；国内现货入口窗口合手续开放。宏不雅方面，好意思联储议息会议和好意思国大选日益邻近，金融市集悔怨逐步由乐不雅转向严慎，市集存在一定避险时势。国内方面，稳增长计策出台期待预期接近尾声，市集柔柔”一揽子增量计策限制较大“具体落地情况。基本面方面，LME库存下降675吨至276100吨；国内铜社会库存较上周四统计下降0.95万吨至21.01万吨；需求方面，铜价走势反复，卑劣接货意愿偏弱，现货升水周内下行。市集柔柔，一是好意思国大选，二是国内稳增长，宏不雅事件的不细目性也带来价钱扭捏，本月末和下月初从容柔柔好意思国大选，在两位候选东谈主惊惶下会带来市集避险时势，从资金来看也以流出为主，因此短期应严慎为上。不外，在国内经济设立预期配景下，市集最终可能再次回至国内，并柔柔政府在稳增长方面的计策预期及落地，因此铜价即使出现回调预测空间也并不大，四季度总体或仍以高位区间震撼为主。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.62%报16020好意思元/吨，沪镍跌1.48%报124460元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存加多7722吨至143244吨，昨日国内 SHFE 仓单加多1092吨至26305吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水保管负数；入口镍升贴水高潮50元/吨至-150元/吨。镍矿方面，当今印尼镍矿升水来看，仍然保管在此前水平，但据悉市集部分价钱仍是出现一定下降。不锈钢方面，原材料挺价意愿较强，不锈钢价钱偏强运行，但需求仍为攀扯，上周周内89家社会库存环比加多1.15万吨至103万吨。硫酸镍产业链来看，原材料现货价钱小幅下降，盐厂利润得以设立，然则卑劣需求行将投入淡季，总需求也将收缩。概括来看，原材料价钱均有松动，尽管镍铁挺价意愿较强，但需求仍为攀扯，且库存端累库压力明显，柔柔逢高沽空契机。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝震撼偏弱，隔夜AO2501收于4961元/吨，跌幅0.54%，合手仓减仓10112手至23.2万手。沪铝震撼偏弱，隔夜AL2412收于20790元/吨，跌幅0.74%。合手仓增仓926手至21.1万手。现货方面，SMM氧化铝价钱涨至4900元/吨。铝锭现货升水扩至20元/吨，佛山A00报价涨至20780元/吨，对无锡A00贴水160元/吨，卑劣铝棒加工费新疆南昌河南临沂广东合手稳，包头无锡上调10-80元/吨；铝杆1A60加工费合手稳，6/8系加工费上调142元/吨。河南洛阳发布重混浊天气橙色预警，氧化铝企业不绝限停，供给扰动逻辑合手续推涨氧化铝。跟着旺季转淡、电解铝需求呈现下滑征兆，供给端高位稳增，库存去化节拍放缓。基本面下压、但在氧化铝强势带动和品种间套利空间支撑下，大跌可能性较低或保管高位震撼。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.28%，报256210元/吨，锡期酒店单7397吨，较前一日减少12吨。LME锡跌0.27%，报31315好意思元/吨，锡库存4705吨，减少25吨。现货市集，对2410云锡升水500-800元/吨，交割升水300-600元/吨，小牌贴水0-200元/吨，入口贴水700-800元/吨。价差方面，11-12价差-500元/吨，12-01价差-350元/吨，沪伦比8.18。一方面，缅甸锡矿复产预期仍存，何况在缅甸入口矿减少的情况下国内冶真金不怕火减产幅度不足预期。另一方面，印尼新总统仍是慎重上任，印尼镍矿拓荒配额仍是松弛放开，不排斥印尼锡锭出口配额会松弛放开的可能性。概括导致供应预期转差，而国内社会库存仍是纠合两周累库，市集关于大厂复产后去库终了的预期取得加强。在供应端不细目性普及，何况市集风险偏好转低，短期价钱或将挂念震撼，柔柔现货市集成交情况与社会库存走势。

　　锌：

　　限度本周一（10月28日），SMM七地锌锭库存总量为12.24万吨，较10月21日减少0.35万吨，较10月24日减少0.35万吨。沪锌主力涨1.06%，报25180元/吨，锌期酒店单26103吨，较前一日减少597吨。LME锌涨1.77%，报3154.5好意思元/吨，锌库存247075吨，加多4650吨。现货市集，上海0#锌对2411合约升水50元/吨，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2412合约升水45-85元/吨，粤市较沪市贴水80元/吨；天津0#锌对沪锌2411合约升水40-120元/吨，津市较沪市升水50元/吨。价差方面，11-12价差+70元/吨，12-01价差+135元/吨，沪伦比7.99。国际冶真金不怕火减产预期抬升，何况已因韩国YP仍是减产等原因导致国际高超锌供应多余预期镌汰。同期因国际减产导致的多余锌矿流入中国，从9月好意思国及澳洲入口环比续增可见该逻辑仍是启动传导，锌比价启动快速下行。上周LME 0-3 premium虽因新加坡纠合两日大幅交仓从高位升水58.25好意思元/吨降至15.35好意思元/吨，但 11月合约占比40%+以上多头仍在，仍需警惕国际大户资金博弈带来的走动挤仓风险。短期来看，单边与比价风险均高，冷落不雅望。

　　工业硅：

　　28日工业硅震撼偏强，主力2412收于13150元/吨，日内涨幅0.84%，合手仓减仓1604手至17.4万手。现货不绝合手稳，百川参考价11845元/吨，较上一交游日合手稳。其中#553各地价钱区间回升至11100-12100元/吨，#421价钱区间涨至12000-12850元/吨。最低交割品挂念#553价钱11000元/吨，现货贴水扩至2045元/吨。云南限制减产下，硅厂启动住手让利囤货以待枯水期，买卖商出货节拍相同启动放缓，现货止跌回稳。近期光伏计策出现新变化，为硅产业带来一定时势助力，但刻下多余压力难以支撑盘面合手续上行，预测延续震撼改造为主。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2501合约张2.27%至76600元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价高潮300元/吨至7.36万元/吨，工业级碳酸锂平均价高潮300元/吨至6.95万元/吨，电板级氢氧化锂保管6.72万元/吨。仓片面，昨日仓单加多799吨至44215吨。供应端，周度产量环比加多66吨至13423吨，产量增幅收窄，锂矿、锂盐入口环比下降。需求端，刻下仍处旺季，部分企业开工情况较好，但合座行将转入淡季，部分企业暗意预测产量环比有所下滑。库存端，总库存延续去库节拍，周度碳酸锂库存环比下降1.8%至约11.65万吨，在廉价的配景下，卑劣及中间方法有所补库，上游库存有所减少，卑劣库存加多6%至约3.19万吨，其他方法加多1.7%至约3.86万吨，冶真金不怕火厂减少9.1%至约4.6万吨。现货端发扬分叉，高品性/品牌货发扬强势，且显现一定采购难度，而市集关于仓单刊出多数暗意一定担忧，而11-12价差松弛走扩，在这么的配景下，卑劣采购自行加工或表面的转抛空间开放，刊出仓单压力或有缓解。11月排产或有惊喜，市集时势回暖，但需要瞩目库存流向反馈卑劣仍是有所补库，短期补库力度或将放缓，且若价钱发扬偏强，卑劣采购积极性或将转弱，而出产能源或将加多，难以对价钱造成强能源。

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包袱剪辑：李铁民