开源证券田渭东：牛回头下勇于低吸高抛（附操作策略）

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　　作家：田渭东 开源证券股份有限公司 投资护士人总监，证券投资谈判（投资护士人）

　　执业文凭号：S0790619110008 　

　　摘记：

　　三季度数据固然欠安，但齐在阛阓预期之内，阛阓利空因素之一落地。救市计策终将落实。央行及证监会区分公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作肯求，首批肯求额度超两千亿元。这大幅特出阛阓小作文证据中信证券、中金公司肯求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗意，年底还将降存准，各大银行同期镌汰了进款基准利率。

　　各部门协同性彰着好于以往，好意思国的表率是组合拳，中国搪塞的促进经济及成本阛阓亦然组合拳。

　　阛阓二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市计策终将落实，第二缺口部分回补之际，可符合加仓作念波段。阛阓不休着落，再次带来波段操作契机。策略上不绝保合手乐不雅情感，从时候角度来看，回调迟缓加仓，极速高涨减仓，波段操作。短期热门留情：国企修订并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日邻近，国产自主可控合手续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上起飞间。非银金融总体估值仍有较大上起飞间，但参预飘浮期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的留情。

　　上周五即10月18日，A股放量大涨，超5000家公司高涨，成交额再度突破2万亿关隘。行业板块全线拉升，半导体板块一骑绝尘，狂拉逾10%，多股20CM涨停。上证指数涨2.91%报收于3261.56点；深成指涨4.71%报收于10357.68点；创业板指涨7.95%报收于2195.10点。万得全A幅大幅高涨3.80%，成交额为2.13万亿元，较前一个交昔时再度放大超6000亿，同期献媚13日成交额突破万亿。从阛阓走势来看，当天早盘大幅低开后震憾攀升，午后加速高涨，献媚突破5日和10日均线。由于盘中涨幅过大，赢利资金汇集涌出，尾盘14：40操纵，A股多个指数集体冲高回落，其中沪指从盘中高点回撤幅度达1.5%，创业板指回撤幅度超3%，科创50回撤幅度近3%。从国庆节后阛阓施展来看，已回调一周多时刻，短期阛阓调整或已收尾。

　　数据来源：开源证券经纪业务总部投顾就业部、wind、东方钞票网

　　音问面来看，信息仍然故意于A股阛阓短期看多。

　　着手，融资余额仍然在上升。10月17日，两市融资余额15855.64亿元，增多36.7亿元。

　　数据来源：开源证券经纪业务总部投顾就业部、wind

　　其次，互换便利货币计策器用照旧肯求2000亿元，比阛阓传言要大得多。10月18日音问，央行与证监会印发《对于作念好证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）有关使命的见知》，向参与互换便利操作各方明确业务历程等履行。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300身分股和公募REITs等，扣头率证据质押品风险特征分档诞生。通过这项器用获取资金只可投向成本阛阓，用于股票、股票ETF投资和作念市。目下获准参与互换便利操作证券、基金公司20家，首批肯求额度超两千亿元。即日起央即将证据参与机构需求崇拜开动操作。

　　华泰证券、中信证券、浙商证券、兴业证券、申万宏源等多家券商公告参与互换便利得回证监会无异议复函。

　　第三，我国三季度GDP同比增长4.6%略超预期，社零数据增速再行回升，中国9月社会耗尽品零卖总数同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。评释经济基本面并未像部分阛阓参与者所预期的那么悲不雅。中国9月范畴以上工业增多值同比增长5.4%，比8月加速0.9个百分点；环比增长0.59%。

　　第四，中国央行行长潘功胜暗意，预测年底前视阛阓流动秉性况，择机进一步下调进款准备金率0.25-0.5个百分点，预测21号公布的贷款阛阓报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。强调将把促进物价合理回升行为遑急考量，这意味着明确将逆转通缩行为计策的考量，只好通缩还在不绝，计策就不会停。

　　阛阓判断

　　三季度数据固然欠安，但齐在阛阓预期之内，阛阓利空因素之一落地。救市计策终将落实。央行及证监会区分公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作肯求，首批肯求额度超两千亿元。这大幅特出阛阓小作文证据中信证券、中金公司肯求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗意，年底还将降存准，各大银行同期镌汰了进款基准利率。

　　各部门协同性彰着好于以往，好意思国的表率是组合拳，中国搪塞的促进经济及成本阛阓亦然组合拳。中国东说念主民银行、国度金融监管总局、中国证监会、国度发改委、住建部、当然资源部等部门，接踵召开新闻发布会，发布促进经济增长等有关计策信息。这是频年来，多部委初度聚合禁受表率，搪塞国表里多样作念空压力。单个葫芦娃不一定猛烈，7个葫芦娃联手兑付魔鬼，就可无敌。

　　新任日本首相石破茂改口货币计接应不绝宽松，日本莫得加息，导致日元兑好意思元汇率贬值4.4%，好意思元短期再次走强，东说念主民币及A股承压。据好意思联储主席谈话以及好意思国点阵图深切，阛阓预期好意思联储将在11月7日及12月二次降息，不管降息幅度大小，齐会在第二次降息后，开启好意思联储降息周期的大拐点。进而让资金向民众溢出。

　　阛阓二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市计策终将落实，第二缺口部分回补之际，可符合加仓作念波段。阛阓不休着落，再次带来波段操作契机。

　　目下阛阓总结的风险因素包括：雪球居品的空方抛压、好意思国11月5日大选成果对中国的影响。

　　改日复旧阛阓的因素：央行创设货币器用表面上限带来5万亿元可入市资金、财政部赤字率调高及新增特种长久国债、长线资金入市机制、好意思联储11月6日议息会议再次降息、中国降准降息及处所债置换的滞后利好效应。

　　财政部的计策表态全体超预期，计策想路的转念比力度的大小更遑急；预测行情将迟缓从资金面情感驱动调治至基本面考证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。

　　但蓝部长提到，“毫不单是”是这些，也等于说，刺激需求（东说念主口、耗尽、投资）的财政计策，仍在进一步运筹帷幄当中，中枢作用在于拉动PPI和ROE，决定能否走出健康的基本面牛市。

　　证据往年训诲，广义财政（化解风险+刺激需求）证据强度的时刻大要在12月中旬。

　　目下中国阛阓估值仍位于历史低位区间，低于民众大多数主要阛阓的估值水平，改日无数来自亚洲、好意思洲、欧洲等外洋投资者的资金或需进行再均衡，有望进一步推高A股阛阓的施展。其次，中国经济的韧性进攻低估，在保合手经济基本面谨慎的前提下调整结构，中国在绿色科技、数字经济和高端制造等多个范畴均已处于民众当先地位。临了，中国政府雄厚增长、刺激经济的决心非常明确

　　2015年上市公司流派为2780家，目下上市公司流派恰为其时的2倍，那么新的历史天量表面上应在5~6万亿之间，这个表面上的新历史天量不会在目下底部隔邻出现，而应在大盘历史高位隔邻出现，是以大盘再冲高也不会出现“天价”。

　　“一硬两低”组合汇总了各行业基本面过硬+估值偏低+前期涨幅低

　　非银金融业为本轮行情的领头羊，从以往四次牛市行情的券商等非银金融业的股价施展来看，最高高涨1828%，至少也高涨128%（数据来源：wind资讯），而本轮行情只是高涨了50%-60%，与以往比较，至见顶还有较大空间。

　　创设新货币器用，是A股阛阓轨制联想的突破。货币器用中提到“证券基金保障公司互换便利”，首期范畴5000亿 ，若是有需要背面还不错有第二个、第三个5000亿，基本上是无尽枪弹，况兼获取的资金只可用于投资股市。

　　这个见识其实等于允许金融机构加杠杆，况兼不错屡次贷款质押物。这一招的精粹之处就在于，处分了央行不成径直购买股票的终结。

　　轨制突破的第二点，给上市公司股票回购增合手提供低息贷款（1.75%）。央行晓谕创设股票回购增合手再贷款，提醒买卖银行朝上市公司和主要推进提供贷款，用于回购增合手上市公司股票。再贷款利率为1.75%，买卖银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也等于2.25%，首期是3000亿，若是这项使命作念得好，后续不错追加。说粗浅点，机构和上市公司大推进以后不错从银行以2.25%的资金成本借款增合手。对于一些雄厚的高股息公司来说，这个基本上等于无风险套利了，只好股价莫得不绝大幅着落的预期，就会诱导推进贷款回购，而大推进回购自身又会雄厚股价，从而正轮回，扭转阛阓预期。也残害了银行信贷资金参预股市的红线终结。别看首期资金是3000亿，央行行长但是说了，若是作念得告捷，背面还有更多。

　　长久来看，要想股市真实走牛市，还要经济基本面全面好转。以日本为例，反弹一年涨幅55%之后，又有回落，直到数年经济好转好，股市才创历史新高。

　　我盼愿在多样促经济的表率禁受后，我国经济基本神态下至改日半年后迟缓好转奏凯，届时，A股阛阓将变成戴维斯双击，真实配合基本面走一轮牛市。

　　短期可留情三个标的：

　　1）国产自主可控

　　数据来源：《国产替代朝发夕至！A股有关公司梳理》题材挖掘社 2024年10月18日

　　2）医好意思减肥药

　　国度卫生健康委10月17日印发《痴肥症诊疗指南（2024年版）》：奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司好意思格鲁肽、替尔泊肽五种调养痴肥症的药物。

　　据财联社，一项最新计议标明，诺和诺德Ozempic及一样GLP-1药品，简略放松患者对阿片类药物和乙醇的铺张，这进一步讲授了GLP-1药物在调养痴肥和糖尿病除外具有平凡的后劲。

　　3）固态电板

　　固态电板是改日发展标的，证据公开贵府及上市公司公告，目下浩荡处于实验阶段，大范畴买卖化讹诈落地要但比及2027年。充电8分钟，续航里程1000公里，若是真能已毕，将给汽车产业带来改进式的变革。留情固态电板板块的细分范畴：正极材料、负极材料。他们的科技改进，将带来阛阓需求飞跃式上升。

　　操作策略

　　牛初期第二阶段，勿盲目追高，但坚决保合手乐不雅信心，逢回调勇于加仓。在稳经济增长加力货币计策、调整财政计策的大布景下，投资者迎来历史性的宽松计策环境

　　从时候角度来看，回调迟缓加仓，极速高涨减仓，波段操作。短期热门留情：国企修订并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日邻近，国产自主可控合手续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上起飞间。非银金融总体估值仍有较大上起飞间，但参预飘浮期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的留情。

　　免责声明

　　阛阓有风险，投资需严慎。投资者不应将本资讯信息行为作出投资方案的唯一参考因素，亦不应觉得本资讯居品不错取代我方的判断，本资讯信息亦不成保证本金不受失掉或一定得回收益。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专科东说念主士谈判并严慎方案。

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职守剪辑：石秀珍 SF183